脑机接口 2025：Neuralink 之外，还有谁值得关注？（深度结合中国医疗器械实况版）
在 Neuralink 吸引全球目光的同时，中国已悄然进入脑机接口的产业落地与临床收费阶段。本文对比国际技术前沿与中国特有的政策定价优势，并全面拆解产业链及投资趋势。
一、为什么 Neuralink 不是全部
2024 年初，Neuralink 完成首例人体植入，患者 Noland Arbaugh 用意念控制电脑光标的视频震惊全球。Elon Musk 的品牌效应让”脑机接口”一词迅速破圈，成为大众话题。
但对于关注这个领域的研究者而言，Neuralink 只是故事的一部分——而且未必是最有趣的那部分。
真实情况是： 脑机接口（BCI）领域已有数十年积累，多家公司正在从完全不同的技术路径切入，有的更安全，有的信号更强，有的已经距离商业化更近。
二、技术路线的分野：侵入性光谱
理解 BCI 竞争格局的关键是”侵入性光谱”——从完全不开颅到直接接触皮层：
| 类型 | 代表技术 | 信号质量 | 风险 |
|---|---|---|---|
| 非侵入式 | EEG、fNIRS 头盔 | 低 | 极低 |
| 血管内 | Stentrode（Synchron） | 中 | 低（无开颅） |
| 硬膜外 | 贴片式电极 | 中高 | 低 |
| 皮层表面 | 薄膜电极阵列 | 高 | 中 |
| 深层植入 | Utah 电极阵列、Neuralink | 极高 | 较高 |
三、六家值得关注的国际公司
1. Synchron — 最聪明的”不开颅”方案
技术：Stentrode 装置通过颈静脉血管植入，支架展开后贴附于运动皮层附近血管壁，无需开颅手术。
进展：
- 已在美国、澳大利亚完成多例人体植入
- 患者可通过思维控制 iPhone、发推文、网购
- 2023 年获得 FDA Breakthrough Device 认定
- 与苹果合作开发”思维打字”辅助功能
优势：手术风险极低，可能是最快商业化的路径。
局限：信号分辨率不如直接皮层接触，电极数量有限。
2. Precision Neuroscience — Neuralink 前联创的新赛局
背景：由 Neuralink 联合创始人 Benjamin Rapoport 创立。
技术：Layer 7 皮层界面——厚度仅 10 微米的超薄柔性薄膜电极阵列，可铺展在大脑皮层表面，覆盖面积远超传统电极。
进展：
- 2023 年完成首例人体临时植入（术中使用）
- 2024 年进入正式临床试验
- 电极数量达 1024 个，信号密度极高
优势：比 Neuralink 更薄、更柔性，对神经组织损伤更小。
3. Blackrock Neurotech — 最成熟的临床记录
背景：犹他阵列（Utah Array）的主要商业化厂商，30 年技术积累，大多数 BCI 学术研究的基础平台。
进展：
- 已在全球超过 35 名患者中植入，随访时间最长
- 首位长期使用 BCI 恢复语言沟通的患者（Pat Bennett，2023 年，ALS 患者）
局限：硬质硅探针长期植入后引发炎症，信号随时间衰减。
4. Kernel — 从另一个方向重新定义 BCI
技术：Flow 头盔——基于时域功能性近红外光谱（TD-fNIRS），无创测量神经活动，分辨率远超传统 EEG。
定位：面向健康人群的神经增强——认知表现监测、情绪状态追踪、冥想辅助。Kernel 的真正长期价值可能在于建立大规模人类神经数据库。
5. CTRL-Labs（Meta）— 腕部神经接口
技术：通过皮肤表面的 EMG 电极捕捉运动神经元信号，将手腕微动作翻译成数字指令——完全绕开大脑植入。
意义：如果 AR 眼镜成为下一个计算平台，这个腕带可能是最重要的输入设备。Meta 2024 年已展示可精细控制 AR/VR 界面的原型产品。
6. ONWARD Medical — 脊髓电刺激让瘫痪者重新行走
技术：硬膜外脊髓刺激（ARC-EX、ARC-IM），精准激活脊髓神经回路。
进展：
- 2023 年《Nature》里程碑成果：三名完全性脊髓损伤患者重新学会行走
- FDA Breakthrough Device 认定，欧盟已获批
意义：证明神经可塑性比我们想象的更强——不只是”绕过”损伤，而是触发了脊髓神经回路的真实重组。
四、中国实况：从政策蓝图到临床收费的跨越
本节深度结合《2025 脑机接口行业发展更新》等行业研报
与国际上追求技术路线多样化不同，中国在 2025 年展现出了极强的产业落地执行力，正率先在医疗体系内建立规则。
1. 政策周期：从”中国脑计划”到”产业落地”
自 2016 年”十三五”规划将”脑科学与类脑研究”列为国家重大项目以来，中国已步入”中国脑计划”的深水区。
2025 关键节点：2025 年 7 月发布的《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》设定了明确的发展目标，中国脑机接口正式从实验室研究进入产业落地阶段。
2. 真实临床进展：物价收费制度的建立
中国在脑机接口的”医疗器械化”进程中走在了前列：
非侵入式适配：湖北、江苏、上海等省市已设定”非侵入式脑机接口适配”收费标准：
- 江苏、湖北等地约为 966 元/次
- 上海由医院自主定价
- 涵盖电极放置、信号采集及算法调试的人力物资消耗
侵入式置入费：
- 湖北、浙江等地定价在 6,550–6,600 元/次
- 明确规定同台手术不得重复收费
意义：脑机接口在中国已不再仅仅是科学实验，而是具备了进医保、进临床的可操作性基础。
3. 核心优势与短板
优势：非侵入式技术的工程化能力强；政府顶层设计赋予高确定性，临床资源充沛。
挑战：核心芯片（BCI 主芯片、BLE 芯片）以及高精度传感器仍是产业链上游的攻坚重点。
五、产业视角
对国际投资人：Synchron 的低风险路径和 Precision Neuroscience 的薄膜技术是技术制高点。
对中国市场投资人：重点关注已进入临床物价目录、具备二类或三类医疗器械取证能力的本土企业。政策红利已从宏观描述转向微观的”医院准入”和”手术收费”。
六、产业链图谱：上下游全景解析与中国代表性企业
根据最新行业分类标准，脑机接口是一个深度协同的庞大产业链：
上游（基础设施与核心元器件）
- BCI 主芯片、BLE 芯片与 IP 供应商
- 高精度脑电采集设备
- 当前技术突破重点，核心芯片国产化是主要瓶颈
中游（系统集成与软硬件平台）
- 脑信号特征提取与解码算法
- 软硬件整机产品研发
下游（场景应用）
- 医疗健康：功能替代、运动恢复、神经康复
- 消费级：教育、游戏娱乐、智能家居交互
中国代表性标的：
- 强脑科技 BrainCo：一级市场活跃硬科技独角兽
- 三博脑科：服务端资源丰富，临床经验深厚
- 中科信息、熵基科技、岩山科技：具备一定产品落地能力
七、长期趋势预判：迈入”双向闭环”的 3.0 时代
自 2024 年起，行业正式进入 BCI 3.0 时代，核心特征是”感知、刺激、控制技术”的融合：
- 1.0 时代：单向读取（脑 → 机），基础信号采集
- 2.0 时代：精准解码，实现运动控制指令
- 3.0 时代：双向闭环——既能读取脑信号（B2C），又能向大脑写入反馈信息（C2B），构成”脑在环路”智能控制系统
投资风向：当前产业投融资仍以早期为主（多数企业在 B 轮之前），但多家海外机构预测未来五年全球 BCI 产业规模年化复合增速（CAGR）将超过 20%，属于典型的长坡厚雪赛道。
八、风险提示
尽管宏观政策共振强烈，产业商业化进程中仍需警惕：
| 风险类型 | 具体内容 |
|---|---|
| 技术研发不及预期 | 跨学科融合难度高，底层传感与解码技术突破可能受阻 |
| 商业化周期风险 | 严肃医疗器械审批门槛高，临床试验周期长，资金压力大 |
| 伦理与法律风险 | 脑机接口直接触及思维数据，数据安全、隐私保护与伦理边界有待法律完善 |
核心判断：2025 年是脑机接口的分水岭。国际企业在突破”技术极限”，中国则在同步构建这一前沿技术在医疗体系内的”应用闭环”。谁能更稳地将这项技术转化为可大规模推广的医疗服务，才是真正的产业竞争焦点。
作者：Cherainboow | Cantab University of Cambridge
数据来源：天风证券《脑机接口投资图谱》、中邮证券《脑科学产业与政策趋势共振》、华安证券研究所
下期预告：长寿研究 2025——从动物实验到人体试验，哪些公司真的在推进？